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注：本文有修改责任编辑：李铁民中美经贸磋商已经进入胶着状态，近期美国还频频以国家安全理由针对华为等中国企业采取贸易单边主义措施。如何研判下一步中美关系的进展，对中国及全球的影响，并采取相应的应对措施，成为最为迫切的问题。商务部新闻发言人高峰在5月23日的例行发布会上表示，只有在平等相待、相互尊重的基础上，磋商才有可能继续。合作有原则，谈判有底线，中方在重大原则问题上决不让步。

据券商中国记者了解，红塔红土盛新一年定开自2019年12月2日便开始发行，至今3个月募集期满，仍旧未能达到合同中规定的2亿元募集金额与200户认购人数的成立条件。而这也成为红塔红土第一只募集失败的基金。据了解，红塔红土目前在管基金共有10只，合计规模约66.6亿元，其中混合型基金规模10.25亿元，债券型基金6.07亿元，货基50.28亿元。总体来看，该公司成立时间不长，规模较小，依然处于生长期，而管理精力主要集中于固定收益类。尽管2019是公募基金的“大年”，权益型基金发展火爆，但红塔红土并没有坐上这趟市场的顺风车。Wind数据显示，红塔红土在2019年仅成立了一只产品——红塔红土瑞祥纯债基金，而这一只中长期纯债基金显然无法为公司带来过多的增益。

图5 美国的菲利普斯曲线数据来源：Wind第四，在本次反危机和危机后政策正常化过程中，美联储的灵活性较前大幅提升，另外无论现任联储主席鲍威尔怎样辩解，都改变不了他是有史以来独立性最差的主席，与此对应美国总统经济主张对美联储政策的影响力也是史无前例的强大，而经济牌无疑是特朗普最为看重的。

责任编辑：张玉洁 SF107男士送礼品牌方面，苹果下降一位，位列第二，香奈儿上升一位，排名第三，宝格丽与华为新上榜。女士送礼品牌方面，宝格丽下降一位，排名第二，香奈儿上升一位，排名第三，卡地亚上升两位，迪奥、万宝龙与阿玛尼新上榜。“虽然目前很多奢侈品消费发生在境外，但品牌在中国国内市场的布局还在继续加大。中国消费者是世界上最活跃的奢侈品买家，占全球奢侈品消费的35%，超过美国人（22%）和欧洲人（18%）。”对此，胡润这样表示。

陆铭：可以这样来理解上述两个政策导向。第一，建立在个人选择的意愿基础上；第二，应该把人口流动方向跟地方发展经济的比较优势结合在一起。如果有了这两个前提，那么针对那些选择到城市就业居住的人口，应在制度上加快他们在城市落户、安居乐业的政策改革。但一部分人觉得回到老家是他的选择，而且回到老家做的事情符合当地比较优势，那么政府提供一些必要的扶持，比如资金、技术、制度，我觉得也是对的。

从外部环境看，掣肘国内货币政策放松的空间已不存在。今年以来，美联储已降息三次，中美无风险收益率利差从今年美联储第一次降息时的50个基点，已扩大至目前的150个基点。与此同时，目前人民币汇率也阶段性企稳，外部制约国内降息的压力大为缓解。然而，从内部环境看，不少市场人士猜测，此前央行迟迟不肯降息的主要顾虑是通胀压力。展望后市，四季度CPI仍有望继续上行，但此次CPI上行主要是由猪肉价格持续上涨导致的结构性通胀，究竟是否会对货币政策放松构成实质性约束，市场观点不一。