蓬莱仙山彩蝶迎春01-02

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，当前民营企业遇到的问题主要是融资难和融资贵的问题，一些民营企业负债率较高，对生产经营产生了比较大的影响。而债转股是帮助民营经济纾解当前困境的重要方式，通过债转股，民营企业的财务负担会大大减轻。国家发改委财金司副司长孙学工12月1日在“第二届中国AMC发展‘使命与担当’杭州高峰论坛”上表示，将继续把国有企业作为降杠杆的重点，积极参与纾解民营企业的困难。整体来看，国有企业的杠杆率明显高于非国有企业，应该成为市场化债转股的重点。

不过，德方纳米在招股书中的解释称，下游客户比较集中的原因与下游锂离子动力电池行业集中度较高的特征一致。记者梳理发现，德方纳米同行企业凯金能源IPO被否的原因就是由于对宁德时代销售存在依赖。去年7月17日，证监会发审委审核凯金能源时提出了五点问询，其中，凯金能源向宁德时代销售金额占营业收入的比例较高，发审委要求凯金能源方面说明报告期内是否发生与宁德时代销售合同中约定的“专供产品”相关业务；是否对宁德时代及其关联方存在重大依赖。

截至2017年年底，东风日产阳光公益系列行动已走过全国15省32站，爱心里程近65000公里，受惠师生超83万人，有效改善了贫困地区孩子们的学习环境。公益创新：扶贫必扶智更为难得的是，东风日产长期在社会公益事业中投入的同时，不忘与时俱进，以更加科学、系统的方式参与公益。如东风日产在2018年开启的“阳光关爱公益计划”，就是在国愈发重视“扶贫必扶智”、“科学普及”的当下，东风日产经过多方调研后，打破传统模式，与壹基金携手打造，也使得东风日产针对乡村儿童教育的公益行动迈入了一个新阶段。

2017-2018 年由于锌精矿供应量有限，国际矿场和冶炼厂的长单中并不包含锌价分成机制，这就造成2017-2018 年全球冶炼厂的利润塌缩。因而 2019 年，随着全球矿产的供应预期大增，冶炼厂进行报复性质的还击概率较大。对于上表 Nystar 给出的加工费增长 100%以上的预期，我们认为还是比较可靠的，但是需要注意最终加工费的表现形式，是以基础加工费+锌价分成还是完全的基础加工费，这将直接决定冶炼厂对于抬升锌价的意愿，如果是前者的话，冶炼厂到手的总加工费理论上会比后者多些。预计在 2019年的 2 月中旬会给出国际炼厂和矿场间加工费谈判的最终决议。一旦是完全的基础加工费模式，那么可能会导致锌价出现进一步的下滑。

四、国内加工费：上行力度和速度明显滞后图 3-3：国产及进口锌精矿加工费数据来源：SMM、方正中期研究院整理通过对比国产矿和进口矿加工费来看，国产矿加工费上行的力度偏弱，速度滞后于进口矿 TC 上行约2 个月。一方面，国内持续炒作锌精矿供应缺口而忽略了 2017-2018 年总冶炼能力减少 35 万吨的事实，最终表现为国内 8-9 月份锌价的阶段性上涨。另一方面，国内的锌精矿供给增速与国外市场还是有明显的差距，随着外围冶炼和矿场关系的逐渐扭转，外围厂商有意让步来获取国内市场的利益。

人民日报钟声当日也发表文章《推动中美关系沿着正确轨道向前发展》。文章说，透过10月10日至11日在华盛顿举行的新一轮中美经贸高级别磋商，能够感触当前中美经贸关系发展之脉。积极向好的信息说明，中美双方共识的一面在上升，合作的意愿更突出。总台13日刊播国际锐评《合作是中美双方最好的选择》。锐评指出，新一轮中美经贸高级别磋商在多个领域取得实质性进展，传递出积极信号，提振市场信心，让人们对中美达成一份互利双赢的最终协议，有了期待的理由。在相互尊重基础上管控分歧，在互惠互利基础上拓展合作，由易到难，循序渐进，做好磋商“加减法”，是中美双方真正有效解决问题的办法，这为中美寻求达成最终经贸协议提供了新思路，开辟了新路径。